对美元系统的信心遇到了滑铁卢的“长黄金”成为最拥挤的贸易
2025年4月18日08:26上海证券新闻作者：Chang Peiqi
在美国“互惠关税”的影响下，国际黄金价格设定了新的历史记录，而“长黄金”已成为全球投资者的独特选择。
行业内部人士认为，黄金价格上涨不仅是因为安全需求。美国的“互惠关税”已成为加速全球“承销”过程的催化剂，而美元霸权的基础也被动摇了。全球金融体系的变化正在发生，黄金作为超省货币的“重新计算”可能会再次上升。
“关税的百分比”使黄金价格上涨
在美国影响的“互惠关税”下，国际黄金价格最近采用了起义的“过山车”。
特别是，4月3日上午，北京时间，美国宣布OR将在各个学位上对全球贸易伙伴征收“奖励关税”。国际黄金价格连续许多天上涨和下跌。 7日，纽约黄金每盎司低于2,998美元。从第9名开始，黄金又增加了，纽约黄金在白天上涨了约3.3％。至于新闻稿，纽约黄金为3336.8美元/盎司，白天达到3371.9美元/盎司，自第9名以来增长了11.89％。
关于实施“奖励关税”的早期，黄金价格的急剧崩溃，一个内部行业解释说，原因是投资者出售黄金的流动性，并且是由于缺乏股票（例如股票）而组成的。关于随后的国际金价折扣，东方黄金郑表示，美国政府的重复性和不确定的政策引发了美元资产的市场信任危机，导致了美国债券的大规模恐慌销售，并迅速拒绝了美元索引，从dex。此外，美国3月的CPI数据少于预期，市场已完全定价6月的美联储利率，这进一步增强了黄金价格上涨并恢复了很高的记录。
Citic Securities首席经济学家清楚地预测，美国政府政策的不一致性和不确定性可能会引起随后的黄金价格大冲击，而黄金价格中心将继续提高。 “美元系统的不可逆转的信用损害将使它继续增强黄金的财产，价格将继续上涨。”
最近，许多机构表达了对黄金的优化。例如，高盛分析师预计，到今年年底，黄金价格将上涨至3,700美元/盎司，最高为4,000美元/盎司-2026；瑞银财富管理投资总监办公室还提高了人们对黄金价格的期望，称黄金价格在未来12个月内可以达到3500美元/盎司；国民证券在中立假设下的援助，预计黄金价格将达到2025年中期的3,337美元/盎司，并且在乐观和悲观的假设下，它将分别达到3,620美元/盎司和3,081美元/盎司/盎司。
美元霸权的裂缝加剧
从更深层次的角度来看，黄金价格上涨不仅是由于对避风港的需求。主要原因可能是，美元霸权的裂缝和崩溃得到了进一步加强，并且各种金融体系都已重建。
在乌克兰人发生危机之后，美国和欧洲还将组织许多俄罗斯银行，除SWFIT外，还将冻结俄罗斯外汇储备。这种行动使更多的经济体质疑将美元用作国际储备的安全性，从那以后，他们为全球中央银行增加了黄金持有量打开了窗帘。
根据全球中央黄金PURC的Citic Construction Investment Metal Newmaterials首席分析师Wang Jiechao的统计数据从2022年到2024年，Hase的购买量超过1,000吨的商标，从2010年到2021年的平均值超过550吨。
具体而言，市场上新兴国家的中央银行主要是增加其黄金股份的国家，例如波兰，türkiye，中国，埃及，印度等，而发达国家的中央银行的处理方式相对较小。在中国商人银行研究所的研究人员Chen Qiao认为，通过市场上新兴国家中央银行增加黄金持有人的主要原因是新兴经济体经常注意的地缘政治风险，这些风险会关注安全性，并改变其自身储量，黄金储量。
尽管GlobalGang Central Bank继续增加其黄金持有量，但黄金和美元之间强烈密封的逻辑逐渐变得不当，并且黄金价格趋势逐渐显示出“毛利”的特性，并且不受美国娃娃的完全影响AR波动。中国证券银行的全球首席经济学家关东·陶（Guan Tao）认为，尽管国际货币体系正在逐渐改变多极化，但对美元的依赖将逐渐下降，而非美国货币将发挥更重要的作用。
“历史上有两个黄金市场发生在全球经济失衡和国际秩序变化时期。” Everbright证券的首席经济学家Gao Ruidong认为，各种美国政策严重中断了国际解释，并加强了国际矛盾，美元周期的基础进一步损害，并加速了“ De-Dallar”趋势。
高鲁贡坚持认为，在巨额美元债务下，美国霸权基金会被动摇了。将来，由于全球秩序被重建为超级货币的黄金，因此仍有长期分配。
研究所副研究员杨Zirong中国社会科学学院的世界经济学和政治中，全球资本可能会逐渐转向更加不同的金融体系的适应。例如，诸如欧元，元，日元和黄金之类的财产可能与全球货币储备的结构相比更大，这促进了从“多极化”中的“美元中心”中培养的国际PA系统的转型。
“长黄金”已成为最拥挤的贸易
最近，美国银行发布的《四月全球基金经理调查》（FMS）表明，在“全球投资者”，美国和美国债券股票的“摩尔”之下遭受了史诗般的卖方，金黄金已成为机构的独特选择。
上述调查是从4月4日至10日进行的。许多数据表明，悲观主义已经传播给投资者：82％的受访者认为，全球增长会减弱； 42％的受访者expeCT全球经济将倒退，这是自2023年6月以来的最高水平，也是过去20年中第四高的水平； 2006年7月，有73％的受访者对美元和美国股票收入的看法是最糟糕的。
在悲观的解释下，资金的流动发生了急剧的变化。根据美国银行的一项调查，全球投资者最近减少了美国股票的持股，记录下降。同时，有49％的受访者表示，目前的市场“最紧密的交易”已从对美国科技巨头的押注转变为“去长黄金”。
这是两年来黄金在“最紧密交易”中超过美国技术部门的第一次。所谓的“最紧密交易”是指大量资金以高度管理者的方式流向特定特性，这是极端风险偏好的融合的体现。
（收费编辑：Wang Chenxi）
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